上周五（7日），上证指数下跌60.47点，跌幅为1.39%，而房
地产板块的涨幅为0.05%，在两市所有板块中位居第八。市场人士认为，房地产板块逆市走强，一个重要因素是房价上涨，国家发改委、国家统计局本月6日公布的调查数据显示，1月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨11.3%，涨幅再创新高。不过，
投资者应根据房地产行业的真实情况作出是否投资房
地产股票的决定，目前机构人士的态度整体上还是趋于谨慎。
看空：“房价继续上升阻力很大”
房地产板块是否值得投资，取决于房价继续上升的可能性，即房地产行业的景气，但根据最近的信息进行判断，房地产市场的一些真实情况互相矛盾。在这种情况下，投资者更应该谨慎。
与人们的印象相反，最新数据表明，近期房地产市场的需求不但没有出现明显萎缩的迹象，反而在增加。根据国家发展改革委、国家统计局的调查，1月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨11.3%，涨幅比上月高0.8%；环比上涨0.3%，涨幅比上月高0.1%.其中，新建住房销售价格同比上涨12.2%，涨幅比上月高0.8%；环比上涨0.3%，涨幅与上月持平。二手住房销售价格同比上涨11.9%，涨幅比上月高0.5%；环比上涨0.1%，涨幅比上月高0.1%.新建非住宅销售价格同比上涨7.1%，涨幅比上月高0.1%；环比上涨0.7%，涨幅比上月高0.6%.
但解读地产股龙头万科发布的数据，房地产公司的资金链似乎处于紧绷状态。万科2月份销售额同比增长70.65%，其2月份的销售额环比下降15%，1月份的销售额环比下降70%.再阅读近期房地产开发商一系列住宅楼盘打折促销的信息，这可能意味着房地产商的资金链已经被收紧。
国海证券研究员赵铎预计，未来房价上升的阻力很大。他提供的依据是，日前，国务院总理温家宝在政府工作报告中指出，“要抓紧建立住房保障体系，坚定不移地推进住房改革和建设，让人民群众安居乐业”。这说明，政府的立场向买方人群的倾斜，短期内会削弱房地产开发商的力量，但行业将在调控中转型来寻求新的平衡。温家宝总理的报告关于房地产行业的论述重点落在“加大保障性住房供应和防止房价过快上涨”上面。从目前掌握的数据看，多个主要城市的保障性住房用地供应规模都明显提高，预计将在未来分流相当一部分自住需求；而金融政策收紧，又将抑制相当一部分投资需求，两者的共同作用，可能促使房地产市场在接近当前价格的位置达到平衡，因此预计未来房价上升的阻力很大，再加上土地、建材、人工、资金等成本的上升，开发商的利润率将难以维持原有的高水平。
看好：“房地产仍是资金关注焦点”
在了解了房地产市场的一些真实情况后，一些机构研究人员认为，最近媒体对中国房地产行业不景气的报道（包括降价和成交量下降）有些夸大其词，预计房地产市场二季度成交量将有所回升。东吴嘉禾基金经理魏立波看好的第二类行业是房地产业。他觉得，在通胀和升值刚刚进入加速阶段的背景下，房价见顶只是个小概率事件，房地产依然会成为资金关注的焦点。在港币制度性贬值的情况下，香港地区房价今年有可能会出现一波上扬，这基本上封杀了目前盛传出现拐点的珠三角地区房价下跌的空间。
但是，考虑到近期不稳定的市场情绪、媒体对房地产行业的大量负面报道以及政策面的不确定性，中银国际研究员田世欣对A股房地产板块维持“同步大市”的评级。国海证券研究员赵铎维持对房地产板块的“中性”评级，对万科A、保利地产、金融街给予短线“中性”、中长线“增持”的评级，维持对张江高科、深振业A、福星股份的“增持”评级。
还有业内人士认为，尽管房价继续上升的阻力较大，但由于房地产市场的真实需求并没有萎缩，对房地产行业未来发展持过度悲观的态度也是不可取的。其实，市场关于人民币升值的投资主题始终没有发生变化，只是市场在估值较高的情况下，放大了房地产行业敏感性事件的负面影响，但是，考虑到地产政策的不确定性、地价成本上升和政府调控房价等因素，应谨慎选择投资房地产股的时机与品种。
■操盘指引
可从三个方向投资地产股
有业内人士认为，考虑到地产政策的不确定性、地价成本上升和政府调控房价等因素，应谨慎选择投资房地产股的时机与品种。可以关注那些积极转型以适应政策变化的房地产上市公司，如万科2008年以来降低住宅售价以加速资金周转的做法，目前已被一些房地产公司效仿。
城市化的进程决定了地产业仍然是我国的一个支柱产业，经济适用房的大规模推出也将带来可观的增量，而这轮地产市场的调整更可能是行业加快整合、土地资源向龙头企业集中的过程。因此，对于房地产板块，还是应该高唱价值投资的主旋律。
另外，对于受宏观调控影响较小的商业地产类上市公司也可逢低关注。
